吳晨/文 前瞻2025并不容易，這需要我們擁有應(yīng)對劇變的定力，直面困難的勇氣，以及推動改變的恒心。

一

面對紛繁復雜的局勢，我首先分享三條思路：

第一，回歸基本面（BacktoBa－sics）?；久婢褪窍慈ャU華，回歸到問題本身，這應(yīng)當是我們分析和決策的起點。

生成式人工智能會是下一個高科技泡沫嗎？判斷的標準，在于會有哪些落地的應(yīng)用，會帶來哪些生產(chǎn)力的提升。

類似地，特朗普2.0時代的政策和地緣政治格局變化，也需要從基本面分析：任何曠日持久的沖突都會導致兩敗俱傷，因此，俄烏?；鹗谴髣菟叀Ｍ瑯?，美國的政治需要回應(yīng)普通民眾的需求——“與過去四年相比，你的生活變得更好還是更差？”

中國經(jīng)濟的基本面是結(jié)構(gòu)性問題。第一個是人口老齡化問題。第二批嬰兒潮（1963—1972年出生）的2.7億人在未來十年將陸續(xù)退休，這不僅對養(yǎng)老金體系是一次壓力測試，也為推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供了機會。第二個是消費不振的長期問題。我們需要短期下決心給老百姓發(fā)錢，提振信心，中期切實推動提升勞動者在一次分配中的占比，讓勞動者的收入有所提升。

第二，變化持續(xù)加速，“多模態(tài)”新范式初露端倪。在AI領(lǐng)域，我們將看到人機互動新范式的確立。人與機器的協(xié)作正在從平面轉(zhuǎn)向立體/空間。機器將更好地適應(yīng)人，而不是人適應(yīng)機器。新范式的基礎(chǔ)是“多模態(tài)”，即AI能夠處理文字、圖片、音頻和視頻等多種數(shù)據(jù)形式，并通過構(gòu)建對物理世界和生物化學世界的模型，將“多模態(tài)”信息進行融合、關(guān)聯(lián)和協(xié)同處理，提供更自然直觀的人機交互體驗。

同樣，在地緣政治、經(jīng)濟政策和全球貿(mào)易領(lǐng)域，我們也將看到“多模態(tài)”的新范式。在地緣政治領(lǐng)域，“多模態(tài)”意味著博弈者不再局限于國家，許多非國家的勢力，無論是地方武裝、恐怖組織、宗教勢力，還是富可敵國的跨國公司、超越國界的高科技平臺企業(yè)，亦或是身家巨萬、富甲一方的商賈，都能施加影響力。經(jīng)濟政策和全球貿(mào)易也正在擁抱發(fā)展模式的多模態(tài)。產(chǎn)業(yè)政策在歐美被重新重視，中低收入階層的訴求被民粹式地表達，都在推動全球精英主義者議程——全球化與自由貿(mào)易——的重新思考和重置。

第三，對外重塑信任，對內(nèi)重建信心。中國企業(yè)出海的最大挑戰(zhàn)，是“多模態(tài)”地緣政治格局中信任的缺失。美國國內(nèi)藍領(lǐng)階層對全球化的不滿，以及中美之間信任的缺失，都使得局勢復雜化。在劇變時代，信心比黃金更重要。重建信心，我們可以參考“安倍經(jīng)濟學”的“三支箭”策略：推動股市繁榮；發(fā)錢促消費，財政刺激促就業(yè)；進而在信心稍有恢復之后，推動實質(zhì)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革。

二

展望2025年，我提出五個方面的前瞻：

之一：從對話到干活，AI助理來了

2025年最值得前瞻的是AI助理的崛起。從“對話”到“干活”，這是AI助理即將到來的生產(chǎn)力提升。

在未來的鏡像世界中，XR智能眼鏡是替代智能手機的“下一個重大創(chuàng)新”，幫助我們建立智能物理世界和虛擬世界的雙重鏈接，而AI助理將成為用戶學習、工作和生活的“智能管家”，為人機交互提供硬件和軟件支持。具體而言，AI助理將在三方面發(fā)揮巨大的作用。

首先，AI助理會特別了解我們。AI助理通過觀察用戶行為，提供個性化的學習、求職和工作支持。未來的學習將根據(jù)每個人的節(jié)奏和興趣定制，而求職過程可能不再依賴簡歷，AI助理會直接與招聘方AI對接，精準匹配最適合的職位。在工作中，AI助理將成為高效的溝通協(xié)調(diào)者，大幅提升企業(yè)效率，同時減少“偽工作”，讓大規(guī)模知識協(xié)作成為可能。

其次，AI助理會很好地幫我們打理生活。從日程安排到購物決策，AI助理將接管更多日常事務(wù)，減少用戶精力消耗。通過“bot-to-bot”交互機制，個人AI助理可與差旅、購物等專業(yè)AI對接，快速完成任務(wù)。這樣的自動化將催生全新商業(yè)模式，值得探索。

第三，我們要學會“人+AI”的全新工作與生活的方式。AI助理將幫助用戶調(diào)用多種AI工具，就像今天使用APP一樣。要充分利用AI，用戶需要掌握與機器互動的技能，包括成為一名優(yōu)秀的提示工程師（PromptEngineer）。明確表達需求、有效提問，是未來必備能力，這一趨勢對傳統(tǒng)教育模式提出挑戰(zhàn)。

現(xiàn)階段，AI仍處于技術(shù)導向的“碼農(nóng)視角”，程序員根據(jù)自身想象設(shè)計任務(wù)，但這種模式無法滿足復雜需求。未來需站在用戶角度，設(shè)計新的“人+機器”工作流。這種工作流有三大特點：由人提出問題，判斷結(jié)果也由人完成，并需重新設(shè)計流程，而非簡單復制現(xiàn)有模式。

爆火的美股行情，全球市值最高的七朵金花（MagicSeven）中的英偉達和特斯拉持續(xù)綻放，占標普500成分股的三分之一市值和四分之一利潤。我們是否面臨AI催生的高科技泡沫？市場對規(guī)模邊際效益遞減（ScalingLaw）還是充滿擔心的，擔心堆砌更多的算力和更大的數(shù)據(jù)并不一定能帶來同樣大的AI能力提升，AI能力會陷入到邊際效益遞減的情況。

AI模型的“多模態(tài)”一定程度上疏解了市場的擔心。有趣的是，“多模態(tài)”不只是AI領(lǐng)域的特點，也是全球化的全新特征。

之二：從大模型的“多模態(tài)”到地緣的“多模態(tài)”

AI的發(fā)展邁向“多模態(tài)”，地緣政治也呈現(xiàn)出類似的趨勢。

無論是敘利亞還是中東，地緣亂局的參與者早已遠超傳統(tǒng)意義上的國家數(shù)量。多種勢力交錯盤根，地緣政治變得更加復雜，呈現(xiàn)出一種“多模態(tài)”的格局。

地緣政治猶如一副骨牌，牽一發(fā)而動全身。敘利亞內(nèi)戰(zhàn)中的局勢變遷，正是這種骨牌效應(yīng)的體現(xiàn)。阿薩德政權(quán)的倒臺牽動了一系列連鎖反應(yīng)：以色列對哈馬斯和真主黨的打擊，俄羅斯與伊朗的戰(zhàn)略收縮，以及特朗普當選后美國外交政策的空檔期，都為敘利亞反對派提供了千載難逢的機會。

德國前任總理默克爾曾做出一個具有歷史意義的決定——允許100萬敘利亞人進入德國避難。這一人道主義行動在當時備受贊譽。然而，默克爾下臺兩年后，她的政策遭到了諸多質(zhì)疑，反對者重點攻擊她所代表的歐洲政治人物沒有能從根本上解決地緣問題的魄力。歐洲在應(yīng)對俄羅斯擴張及其油氣依賴問題上遲遲沒有實質(zhì)行動，反而選擇站上道德制高點，卻忽視了中東北非的移民問題對歐洲內(nèi)部民粹情緒的長期攪動作用。

敘利亞不僅是國際博弈的一枚棋子，也是棋盤本身。推倒重來，讓幾十年的“游戲”被打破了，而重建新規(guī)則的過程依舊充滿不確定性。這些規(guī)則究竟是有助于中東乃至全球的穩(wěn)定，還是換了一批“玩家”——比如土耳其，這仍有待觀察?！岸嗄B(tài)”要求在地緣政治中超越簡單的對與錯，進行更深層次的思考。如果俄烏沖突能實現(xiàn)停火，并保障烏克蘭的安全，烏克蘭就可能依照西德模式回歸經(jīng)濟發(fā)展的軌道。烏克蘭加入歐盟并不容易，但通過與歐盟建立一定程度的經(jīng)濟合作，比如加入共同市場，就可以逐步推動烏克蘭國內(nèi)改革與經(jīng)濟復興，期待20年后靠經(jīng)濟實力來吸引東烏克蘭的回歸，如同當年東西德最終走向統(tǒng)一的過程。

與此同時，歐洲的發(fā)展正經(jīng)歷新的不平衡。以波蘭為代表的中東歐國家是歐洲經(jīng)濟發(fā)展的優(yōu)等生，經(jīng)濟發(fā)展迅速。相較之下，英國除倫敦外的其他地區(qū)，其經(jīng)濟發(fā)展已明顯落后于這些新晉歐盟成員國。

在“多模態(tài)”的地緣參與者中，最重要的一個層級是富可敵國的跨國企業(yè)。以英偉達為例，這家在過去十年市值翻了100倍的企業(yè)，被譽為AI時代的“軍火商”。類似馬斯克這樣的超級富豪也在塑造全球格局。馬斯克或許將成為全球第一個身家超過萬億美元的首富，他的影響力無疑是地緣政治中不可忽視的變量。

探討大企業(yè)和大亨對全球地緣格局的影響，自然而然延伸到一個無法回避的話題——如何預判特朗普2.0時代的可能性？

之三：特朗普2.0時代的牌理分析

特朗普的勝利不僅是馬斯克“全下賭注”（All-in）的結(jié)果，讓他成為全世界最有權(quán)勢的商人，更是硅谷貝寶幫的勝利。硅谷教父彼得·蒂爾作為特朗普第一任期中硅谷唯一公開的支持者，如今他的門徒JD·萬斯成為了特朗普的搭檔。不僅如此，馬斯克將出任效率部（DOGE）部長，力圖大刀闊斧為美國聯(lián)邦政府瘦身；另一位貝寶幫成員、投資人薩克斯（DavidSacks）也將出任美國首任“AI與加密貨幣沙皇”，新一輪的金融與高科技去監(jiān)管已箭在弦上。

硅谷的右傾與“讓美國重新偉大”的合流，是特朗普2.0時代最大的不同，商人主政可能推動一些實質(zhì)改革，但同時也引發(fā)一系列質(zhì)疑，擔心出現(xiàn)另類的“徇私腐敗”。在特朗普第一任期內(nèi)，蘋果CEO庫克幾乎每周都能與特朗普通話，確保蘋果在貿(mào)易戰(zhàn)中毫發(fā)無損；而貝佐斯則因亞馬遜被特朗普指責占美國郵政的便宜而遭到重點打擊。這一教訓讓貝佐斯在今年大選前明確要求其擁有的《華盛頓郵報》不支持任何候選人。與此同時，OpenAI的奧特曼向特朗普就職委員會捐款100萬美元，明確表態(tài)支持，并喊話馬斯克，希望他會做“正確的事”，而非利用權(quán)力打壓競爭對手。

理解特朗普2.0時代需要從三方面入手：人事布局、政策優(yōu)先事項以及特朗普本人的多變性。

特朗普2.0的政策優(yōu)先事項大致涵蓋以下四個方面：遣返非法移民，加征關(guān)稅，減稅和政府瘦身。

競選承諾的遣返移民和政府瘦身的落實取決于各方博弈。

　　特朗普將推動延長2025年到期的企業(yè)和富人所得稅減稅政策，甚至進一步降低企業(yè)所得稅。由于共和黨擁有國會兩院的多數(shù)支持，減稅政策大概率能夠?qū)崿F(xiàn)。

而最值得關(guān)注的是關(guān)稅政策：特朗普已經(jīng)宣布對美加征25%關(guān)稅、對華加征10%關(guān)稅。此外，他在競選中提議對所有貿(mào)易伙伴加征20%關(guān)稅，甚至對中國商品可能加征高達60%。關(guān)稅究竟是目的還是手段？這將如何沖擊全球經(jīng)濟？

關(guān)稅政策的實施離不開人事布局。關(guān)鍵人物如馬斯克、萬斯及商務(wù)部長提名人盧特尼克等將影響政策實施。尤其是美國貿(mào)易代表的提名人格里爾，他是特朗普第一任期貿(mào)易代表萊特希澤的幕僚長。雖然萊特希澤沒有如外界想象的那樣加入特朗普2.0政府，他對未來關(guān)稅政策走向的影響仍然值得關(guān)注。

要理解特朗普2.0的關(guān)稅政策，需要從兩個層面進行分析：一是重要幕僚對美國經(jīng)濟和社會問題的思考；二是類似萊特希澤這樣長期從事貿(mào)易談判的實操者的觀點。

2023年，萊特希澤在其著作《沒有免費的貿(mào)易》中明確批評全球化。他指出，全球化的受益者主要是精英階層，而中西部銹帶地區(qū)勞動者的生活水平持續(xù)下降。他主張通過關(guān)稅吸引制造業(yè)回歸，不僅提供經(jīng)濟保障，更賦予勞動者尊嚴。盡管制造業(yè)回歸可能以自動化為主，但其象征意義重大，關(guān)稅政策因此成為重塑美國經(jīng)濟的核心工具。

關(guān)稅是商品貿(mào)易時代的代表性壁壘，而在智能數(shù)字時代和無形經(jīng)濟時代，也會出現(xiàn)新的“墻”。當我們要求別人拆除他們的墻的時候，我們又應(yīng)該怎么審視自己？這些“墻”既可能阻擋外部威脅，也可能形成“畫地為牢”的困局。全球化自由貿(mào)易之所以推動經(jīng)濟發(fā)展，正是因為全球化開放競爭帶來了效率和創(chuàng)新。

特朗普2.0時代的全球貿(mào)易其實涵蓋了三個大方面的內(nèi)容：對中國制造業(yè)加征關(guān)稅，將沖擊外貿(mào)這一關(guān)鍵支柱；限制高科技出口，遏制中國AI領(lǐng)域發(fā)展，迫使其自主創(chuàng)新；無形經(jīng)濟的崛起，包括互聯(lián)網(wǎng)、AI和元宇宙服務(wù)，這些模糊了傳統(tǒng)國界限制，需雙方更新認知。

特朗普2.0時代，不能再簡單地將特朗普視為可以做交易的商人。和他切實溝通，需要做好三方面準備：理解美國經(jīng)濟和內(nèi)政撕裂的原因；戰(zhàn)術(shù)上尋找妥協(xié)的空間，拖延解決不了問題；履行承諾，重塑信任是第一步。

之四：大出海是加速增長的引擎

理解地緣政治的多模態(tài)，清楚特朗普2.0時代的貿(mào)易政策，能夠為分析中國企業(yè)的大出海提供背景支持。中國企業(yè)的成長需要更好地駕馭出海這一引擎。從出口向大出海的轉(zhuǎn)型，是中國企業(yè)的時代命題。

在大出海領(lǐng)域，日本和韓國是先行者。由于兩國缺乏龐大的本土市場，從“貿(mào)易立國”到“出海立國”是必然的過程。相比之下，中國企業(yè)的出海仍面臨兩方面的劣勢：一方面，大量的中國制造仍是為了規(guī)避關(guān)稅大棒，采取曲線方式繼續(xù)服務(wù)歐美市場；另一方面，在應(yīng)對多模態(tài)的地緣政治變化時，中國企業(yè)還處于“初學者”階段。

中國制造出海中面臨地緣風險最大的領(lǐng)域，正是“新三樣”——電動車、鋰電池和光伏。

鋰電池是未來儲能發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)，光伏是綠色能源的基礎(chǔ)，而電動車則是可持續(xù)發(fā)展的重要應(yīng)用。但這三者的出海面臨重重困難，凸顯了多模態(tài)地緣政治的矛盾與撕裂。從推動可持續(xù)發(fā)展的角度來看，便宜的鋰電池、光伏和電動車是全球?qū)崿F(xiàn)零碳目標的重要工具?？梢哉f，沒有中國在這些領(lǐng)域的推動，全球應(yīng)對氣候變暖將延宕更長的時間。從自由貿(mào)易的角度來看，“新三樣”的發(fā)展是競爭的結(jié)果。歐美國家不應(yīng)通過關(guān)稅壁壘回避競爭，反而應(yīng)鼓勵中國企業(yè)在本地投資，推動技術(shù)分享。

電動車尤其值得關(guān)注，因為它匯聚了三大潮流——中國企業(yè)出海、百年汽車產(chǎn)業(yè)的顛覆與迭代，以及自動駕駛和網(wǎng)聯(lián)技術(shù)的興起。這些潮流疊加在一起，形成了“瘋狗浪”。中國EV（電動車）的出海無法簡單復刻日韓車企的全球化經(jīng)驗，而歐美市場（尤其是歐洲）也面臨兩難選擇：是通過高關(guān)稅保護本土汽車廠商，還是直面中國EV的競爭，甚至主動學習？歐洲不可能坐視老牌車企倒下，因為汽車產(chǎn)業(yè)在歐洲雇傭了1400萬人，占GDP的7%。但政策制定者也清楚，依賴關(guān)稅壁壘并非長久之計。

反過來看，產(chǎn)能過剩是中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)之一，在出海中也需要認真應(yīng)對。

之五：理解中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)

過度依賴出口和投資、消費不振是中國經(jīng)濟長期存在的結(jié)構(gòu)性問題。產(chǎn)能過剩和國內(nèi)市場內(nèi)卷正是這一問題的直接體現(xiàn)。顯然，中國已很難再通過高增長來推遲這一問題的解決?，F(xiàn)在是時候回答兩個基本問題：人口結(jié)構(gòu)告訴我們一個怎樣的未來？提振消費需要哪些實質(zhì)改革？

“老齡化”和“少子化”是一體兩面的問題，而且都在加速到來。1963—1972年出生的2.7億人在未來十年內(nèi)陸續(xù)退休，而2024年新生兒出生人數(shù)預計將跌破900萬，相較2017年的高峰幾乎腰斬。我們需要跳出撫養(yǎng)比、社保困境等傳統(tǒng)視角，重新審視問題。

《銀發(fā)經(jīng)濟》提醒我們，需要區(qū)分“老齡”和“老年”。老齡意味著整個社會的平均年齡增長，退休后生活時間延長到20年甚至更久；而老年指的是身體和能力大幅衰退的生命的最后階段。換言之，老齡化社會并不意味著更多人步入老年，而是進入了“第三人生”。在全社會健康水平普遍提升之后，幫助六七十歲的老人保持健康，并挖掘其退休后的新需求，成為重要課題。

“銀發(fā)經(jīng)濟”也并不等同于養(yǎng)老經(jīng)濟。需要照顧的老年人比例實際較低，相反，陸續(xù)退休的2.7億人是一個龐大且不斷增長的市場。他們是改革開放的第一代受益者，也是房地產(chǎn)升值的最大得益者。退休后，這些人有強烈的休閑娛樂需求，可能希望補回過去忙碌時未曾享受的生活。此外，老齡人口有著巨大的多樣性。同為65歲，兩個人的健康狀況可能完全不同，退休意愿也因職業(yè)背景差異顯著。這就需要公共政策有足夠的靈活度來適應(yīng)這種多樣化的需求?！栋贇q人生》作者斯科特在新書《長壽的必要性》中強調(diào)，退休應(yīng)被重新定義為一個拉長的過程——從全職到兼職的逐步過渡，而非一個固定的事件。這種漸進式退休有助于延長職業(yè)生涯，提高收入，同時也幫助我們活得更健康更長壽。

此外，“老齡化”是每個進入中等收入階段的國家必然經(jīng)歷的過程，人口結(jié)構(gòu)會從金字塔形逐漸變?yōu)?0歲以下人口均勻分布，撫養(yǎng)比（也就是多少工作的年輕人來支持退休的老人）的一路下滑不可避免。應(yīng)對此問題，我們需要推動職業(yè)適老化，改變職場中的年齡歧視。年輕人以“流體智力”（如信息處理、記憶、演繹推理）為長，而年長者則擅長“晶體智力”（包括經(jīng)驗、見解、人際網(wǎng)絡(luò)和策略）。通過設(shè)計新型工作模式，實現(xiàn)新老結(jié)合，能夠激發(fā)更高效的團隊合作。

最后回到消費問題。消費不振的癥結(jié)在于初次分配的失衡，而提高初次分配效率需要時間，在經(jīng)濟放緩的背景下，提振消費需要果斷的政策支持?！镀冉怠虡I(yè)巨頭應(yīng)對經(jīng)濟危機的內(nèi)幕故事》一書記錄了美國在新冠疫情中如何快速通過紓困方案，向中小企業(yè)發(fā)放5250億美元紓困資金，挽救1800萬個職位。同時，美聯(lián)儲通過擴表直接購買企業(yè)債券，保障信貸市場運轉(zhuǎn)。這些措施幫助美國迅速走出危機，經(jīng)濟反彈。應(yīng)對危機的關(guān)鍵在于政府需在速度和準確度之間權(quán)衡，快速出臺紓困政策。我們的情況要更復雜些，但這并不妨礙我們的借鑒。

?