曾剛/文 曾剛，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，數(shù)字金融作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，正在深刻改變傳統(tǒng)金融的運(yùn)行模式和服務(wù)方式。數(shù)字金融不僅是金融服務(wù)的數(shù)字化升級，更是通過技術(shù)賦能，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要力量。

數(shù)字金融的內(nèi)涵與發(fā)展重點(diǎn)

數(shù)字金融是指以大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)為基礎(chǔ)，通過線上化、智能化的方式提供金融服務(wù)的模式，涵蓋了支付、借貸、投資、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，同時(shí)催生了智能投顧、數(shù)字貨幣等新興領(lǐng)域。它不僅是傳統(tǒng)金融的數(shù)字化延伸，更是金融與科技深度融合的產(chǎn)物。

數(shù)字金融的本質(zhì)在于通過技術(shù)手段優(yōu)化金融資源配置效率，降低交易成本，提升金融服務(wù)的普惠性和精準(zhǔn)性。其核心特征包括：技術(shù)驅(qū)動(dòng)，以數(shù)字技術(shù)為核心，推動(dòng)金融服務(wù)的創(chuàng)新與變革；數(shù)據(jù)賦能，通過數(shù)據(jù)的采集、分析和應(yīng)用，提升金融服務(wù)的智能化水平；普惠性，降低金融服務(wù)門檻，覆蓋更多中小企業(yè)和個(gè)人；高效性，通過自動(dòng)化和智能化手段提升金融服務(wù)效率。

2024年11月21日，人民銀行、國家發(fā)展改革委等七部門聯(lián)合印發(fā)《推動(dòng)數(shù)字金融高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》(以下簡稱《行動(dòng)方案》)?！缎袆?dòng)方案》明確發(fā)展數(shù)字金融的目標(biāo)是為了金融更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其發(fā)展重點(diǎn)包括“加快金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，高質(zhì)量服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)數(shù)實(shí)融合”三個(gè)方向，同時(shí)提出“到2027年底，基本建成與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度適應(yīng)的金融體系”的總體目標(biāo)。

總體來看，《行動(dòng)方案》明晰了數(shù)字金融在支持其他四篇大文章發(fā)展中的基石定位。對于金融機(jī)構(gòu)來說，數(shù)字金融能力的提升將直接助力更好地譜寫科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融四篇大文章。其中，賦能科技金融創(chuàng)新正是助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要途徑。

金融助力新質(zhì)生產(chǎn)力的難點(diǎn)

新質(zhì)生產(chǎn)力是指在數(shù)字化、智能化、網(wǎng)絡(luò)化等新技術(shù)驅(qū)動(dòng)下形成的生產(chǎn)力形態(tài)，與傳統(tǒng)生產(chǎn)力相比，它具有以下基本特征：一是技術(shù)驅(qū)動(dòng)性。新質(zhì)生產(chǎn)力以信息技術(shù)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)為核心驅(qū)動(dòng)力。這些技術(shù)的快速發(fā)展和應(yīng)用，極大地提升了生產(chǎn)效率和資源配置效率。二是以數(shù)據(jù)為核心資源。數(shù)據(jù)已成為新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵生產(chǎn)要素。通過對數(shù)據(jù)的采集、分析和利用，企業(yè)能夠優(yōu)化決策、提升效率，并創(chuàng)造新的商業(yè)模式。三是智能化與自動(dòng)化。新質(zhì)生產(chǎn)力強(qiáng)調(diào)智能化生產(chǎn)和服務(wù)，利用人工智能和自動(dòng)化技術(shù)，減少對人力的依賴，實(shí)現(xiàn)更高效、更精準(zhǔn)的生產(chǎn)和服務(wù)。四是網(wǎng)絡(luò)化與協(xié)同化。新質(zhì)生產(chǎn)力依托互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的全球化配置和協(xié)同。企業(yè)之間、產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的協(xié)作更加緊密，形成了高度互聯(lián)的生態(tài)系統(tǒng)。五是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與知識密集。新質(zhì)生產(chǎn)力以創(chuàng)新為核心，強(qiáng)調(diào)知識、技術(shù)和創(chuàng)意的價(jià)值。知識密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)成為經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。六是綠色與可持續(xù)性。新質(zhì)生產(chǎn)力注重資源的高效利用和環(huán)境保護(hù)，推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)和可持續(xù)發(fā)展。

正是源于上述這些特點(diǎn)，傳統(tǒng)金融在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力時(shí)面臨諸多挑戰(zhàn)：

其一，新質(zhì)生產(chǎn)力的特性與金融支持的匹配問題。一是高風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，新質(zhì)生產(chǎn)力通常涉及前沿技術(shù)、創(chuàng)新模式和新興產(chǎn)業(yè)，具有高風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對其風(fēng)險(xiǎn)評估和定價(jià)能力不足，導(dǎo)致融資難。二是輕資產(chǎn)特性，新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)往往以知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)、數(shù)據(jù)等無形資產(chǎn)為核心，缺乏傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)抵押物，難以滿足傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的貸款要求。三是長周期回報(bào)，新質(zhì)生產(chǎn)力的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化周期較長，短期內(nèi)難以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更傾向于支持短期回報(bào)項(xiàng)目。

其二，金融體系的適應(yīng)性不足。一是傳統(tǒng)金融體系更多服務(wù)成熟行業(yè)和企業(yè)，對新興產(chǎn)業(yè)的支持機(jī)制尚不完善，缺乏針對性金融產(chǎn)品和服務(wù)。二是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制缺失，金融機(jī)構(gòu)缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制(如政府擔(dān)保、保險(xiǎn)機(jī)制等)，導(dǎo)致對新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的投資意愿不足。三是融資渠道單一，新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)在早期階段難以通過資本市場融資，尤其是中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)，面臨上市門檻高、融資渠道單一的問題。

其三，信息和認(rèn)知不對稱問題。一方面，新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的技術(shù)水平、市場前景和商業(yè)模式難以量化，金融機(jī)構(gòu)難以全面掌握企業(yè)真實(shí)情況；另一方面，金融機(jī)構(gòu)專業(yè)能力不足，缺乏對新興產(chǎn)業(yè)的深入理解和專業(yè)評估能力，難以準(zhǔn)確判斷企業(yè)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。

其四，政策與監(jiān)管體系有待完善。政策支持方面，針對新質(zhì)生產(chǎn)力的金融支持政策(如稅收優(yōu)惠、專項(xiàng)基金等)尚未完全覆蓋，政策實(shí)施力度和效果有待加強(qiáng)。監(jiān)管體系方面，相關(guān)統(tǒng)計(jì)及激勵(lì)約束機(jī)制仍待完善和統(tǒng)一。此外，新質(zhì)生產(chǎn)力涉及跨領(lǐng)域、跨行業(yè)的創(chuàng)新模式，現(xiàn)有金融監(jiān)管框架可能無法完全適應(yīng)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在支持新質(zhì)生產(chǎn)力時(shí)面臨合規(guī)壓力。

數(shù)字金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的三大路徑

面對傳統(tǒng)金融服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的這些難點(diǎn)，數(shù)字金融創(chuàng)新成為重要的突破方向，近年來也取得了顯著的成效。正是基于這些實(shí)踐，《行動(dòng)方案》要求“形成數(shù)字金融和科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融協(xié)同發(fā)展的良好局面，數(shù)字化金融產(chǎn)品服務(wù)對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的適配度和普惠性明顯提升”。具體到科技金融領(lǐng)域，《行動(dòng)方案》明確提出要通過數(shù)字金融“助力科技金融提質(zhì)增效。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)充分運(yùn)用內(nèi)外部數(shù)據(jù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)對科技型企業(yè)全景畫像，提升客戶篩選和營銷對接效率，促進(jìn)金融服務(wù)觸達(dá)更多初創(chuàng)期、成長期企業(yè)。支持金融機(jī)構(gòu)依托創(chuàng)新積分、專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展評價(jià)指標(biāo)等‘技術(shù)流’信息，借助數(shù)字手段，提高對科技型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評估能力。建立科技金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測模型，動(dòng)態(tài)掌握科技行業(yè)趨勢和企業(yè)市場變化，開展智能化風(fēng)控和監(jiān)測。發(fā)揮國家產(chǎn)融合作平臺作用，依托智能算法模型更好支持制造業(yè)發(fā)展”。

結(jié)合實(shí)踐與《行動(dòng)方案》的要求，數(shù)字金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展應(yīng)聚焦以下三個(gè)方向：

第一，優(yōu)化融資渠道，破解新質(zhì)生產(chǎn)力融資難題。

一是發(fā)展數(shù)字供應(yīng)鏈平臺。通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)，構(gòu)建高效的數(shù)字化融資平臺，為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供便捷的融資渠道。如構(gòu)建數(shù)字供應(yīng)鏈金融平臺，通過區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信用穿透，幫助中小型新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)獲得融資。

二是推動(dòng)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資。新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)以知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)和數(shù)據(jù)為核心資產(chǎn)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以評估其價(jià)值。數(shù)字金融通過大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)，能夠精準(zhǔn)評估知識產(chǎn)權(quán)的市場價(jià)值，推動(dòng)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的發(fā)展。例如，利用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)確權(quán)和交易透明化，降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，提升資源配置效率，精準(zhǔn)支持新質(zhì)生產(chǎn)力。

一是大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)精準(zhǔn)投融資。通過大數(shù)據(jù)技術(shù)，能夠全面分析新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的經(jīng)營狀況、市場前景和技術(shù)潛力，為金融機(jī)構(gòu)提供精準(zhǔn)的投融資決策支持。如智能風(fēng)控模型，利用機(jī)器學(xué)習(xí)算法構(gòu)建智能風(fēng)控模型，動(dòng)態(tài)評估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低金融機(jī)構(gòu)的決策成本。

二是智能化金融服務(wù)。通過人工智能技術(shù)，為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供個(gè)性化、智能化的金融服務(wù)。如智能投顧，為企業(yè)提供定制化的投融資方案，優(yōu)化資金使用效率；智能支付與結(jié)算，通過區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣技術(shù)，實(shí)現(xiàn)跨境支付和供應(yīng)鏈結(jié)算的高效化，降低交易成本。

三是推動(dòng)綠色金融發(fā)展。通過技術(shù)手段推動(dòng)綠色金融創(chuàng)新，為綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新質(zhì)生產(chǎn)力提供支持。如碳交易平臺，利用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建透明、高效的碳交易平臺，支持綠色企業(yè)的融資需求；綠色信貸與保險(xiǎn)，通過大數(shù)據(jù)分析企業(yè)的環(huán)?？冃В珳?zhǔn)發(fā)放綠色信貸和保險(xiǎn)產(chǎn)品。

第三，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，降低新質(zhì)生產(chǎn)力融資風(fēng)險(xiǎn)。

一是構(gòu)建數(shù)字化信用體系。新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)普遍面臨信用信息不足的問題，數(shù)字金融通過大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)，能夠構(gòu)建全面的數(shù)字化信用體系。如企業(yè)信用畫像，通過整合企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)、稅務(wù)數(shù)據(jù)和供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)，構(gòu)建動(dòng)態(tài)信用畫像，提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)識別能力。

二是發(fā)展科技保險(xiǎn)。利用數(shù)字金融推動(dòng)科技保險(xiǎn)創(chuàng)新，為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)保障，積極開發(fā)研發(fā)失敗保險(xiǎn)、知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)等創(chuàng)新科技保險(xiǎn)險(xiǎn)種，為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供保障，增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力。

三是完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。利用數(shù)字金融手段推動(dòng)政府、金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本的協(xié)同合作，構(gòu)建多層次的風(fēng)?險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。

長遠(yuǎn)來看，數(shù)字金融通過技術(shù)賦能、資源優(yōu)化配置和風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新，為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供了全方位的支持。未來，隨著數(shù)字技術(shù)的不斷進(jìn)步和政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化，數(shù)字金融將在助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中發(fā)揮更加重要的作用。政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)需要協(xié)同合作，共同推動(dòng)數(shù)字金融與新質(zhì)生產(chǎn)力的深度融合，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。